L’Ajef a animé deux tables-rondes, le mercredi 22 avril 2026, dans les locaux du Groupe Caisse des Dépôts consacrée à la thématique suivante : « Quelle capitalisation « à la française » en soutien au système de retraites ? »
Alain Villemeur, directeur de la Chaire TDTE Transition Démographique –
Transition Économique (Institut Louis Bachelier) répond à nos questions pour en tirer les principaux enseignements de cette demi-journée.
Un consensus semble s’être établi lors des tables rondes sur l’utilité de la capitalisation. Selon vous, quel est l’argument qui s’est avéré le plus déterminant lors de ces échanges ?
Alain Villemeur : A l’avenir, les pensions vont continuer à progresser moins vite que les salaires. C’est dommageable pour l’économie car les seniors en vieillissant consomment de plus en plus de services indexés sur les salaires. La capitalisation permet d’octroyer un complément aux retraités et de compenser en partie ou en totalité cette baisse prévue du taux de remplacement.
Voir deux figures aussi diverses que Xavier Bertrand, président du conseil régional des Hauts de France et Philippe Brun, député de l’Eure converger vers un développement de la capitalisation est frappant. Assistons-nous, selon vous, à un basculement doctrinal majeur au sein de la classe politique française, ou s’agit-il d’un simple pragmatisme de circonstance ?
Alain Villemeur : Ainsi, un grand espoir est né, celui enfin d’un consensus national entre partenaires sociaux et politiques sur le développement des trois formes de capitalisation existantes (fonds de pension basé sur les PER, fonds de pension métiers et Fonds de réserve pour les retraites). Les acteurs prennent conscience des menaces pesant sur le système par répartition et de la nécessité d’un complément de retraite.
Au cours de ces échanges, nous avons observé que l’idée d’un « Manifeste pour la capitalisation » faisait son chemin à un an de l’élection présidentielle. Est-ce que la Chaire TDTE peut-elle porter un tel projet ?
Alain Villemeur : La Chaire entend répondre à la demande des participants à cette conférence, et va donc porter le projet d’un tel manifeste auprès des pouvoirs publics et des partenaires sociaux et politiques.
Crédit photo : Héliéna Barthel